MBN ‘전설의 사내’ 2부, 시청률 고공행진과 보컬의 저력
MBN 음악 예능 프로그램 ‘전설의 사내’ 2부는 2026년 7월 방영된 ‘현역의 습격’ 미션으로 시청자들의 눈길을 사로잡았다. 이번 방송은 ‘무명전설’ TOP7인 성리, 하루, 장한별, 황윤성, 정연호, 이창민, 이루네와 현역 가수 7인(박현빈, 신성, 강문경, 신승태, 재하, 민수현, 조명섭)의 맞대결 구도로 꾸며졌다. 분당 최고 시청률 5.4%, 평균 시청률 5.1%(닐슨코리아 전국 유료방송가구 기준)를 기록하며 2주 연속 수요일 예능 1위를 달성했다.
무대 위 열정적인 보컬 라이브 (출처: MBN 예능 ‘전설의 사내’)
이날 방송에서는 현역 가수들과의 치열한 보컬 격돌이 빛났다. 특히 2AM 출신 이창민은 박현빈과의 ‘한류 대전’에서 아쉽게 패했으나, 과거 JYP 연습생 시절 ‘생수 배달하던 사람이 2AM 멤버가 됐다’는 소문이 돌았던 일화를 털어놓으며 웃음을 선사했다. ‘전설의 사내’는 2부 이후에도 꾸준히 4%대 시청률을 유지하며 8주 연속 동시간대 1위를 지키는 등 탄탄한 흥행을 이어갔다.
무대 위 ‘명품 보컬’, 2AM 이창민과 JYP의 아티스트 육성 시스템
그룹 2AM의 맏형이자 메인보컬 이창민은 2008년 데뷔 당시 3개월에 불과한 최단기 연습생 기간을 거쳤음에도 탁월한 성량과 음역대로 대중을 놀라게 했다. 2AM의 수많은 감성 발라드 명곡에서 클라이맥스 고음을 책임졌고, 이후 에이트(8eight) 이현과 결성한 ‘옴므(Homme)‘의 ‘밥만 잘 먹더라’, 드라마 ‘상속자들’ OST ‘Moment’ 등으로 솔로 보컬리스트로서의 독보적인 입지를 증명했다.
단 3개월 만에 원석을 발굴해 데뷔 무대에 올리고 18년 넘게 생명력을 이어가게 만든 배경에는 JYP Ent. 특유의 철저한 기본기 훈련과 아티스트 중심 육성 시스템이 자리 잡고 있다. 보컬 테크닉뿐 아니라 인성과 자기 관리를 강조하는 JYP의 시스템은 2PM, 트와이스, 스트레이 키즈, ITZY 등으로 이어지며 K-POP 글로벌 시장에서 가장 재계약률이 높은 기획사라는 신뢰의 자산을 구축했다.
JYP Ent. 무엇으로 이익을 극대화하는가: 글로벌 팬덤과 음반·음원 레버리지
JYP Ent.(035900)는 1996년 설립된 대한민국 대표 종합 엔터테인먼트 기업이다. 아티스트 발굴 및 트레이닝, 음반·음원·MD 기획 및 제작, 글로벌 투어 매니지먼트를 수직 계열화하여 높은 자기자본이익률을 달성해 왔다.
DART 전자공시 2026년 반기보고서에 따르면, JYP Ent. 매출의 31.5%를 음반/음원이 차지하며, 콘서트와 MD를 포함한 상위 부문 비중이 57.5%에 달한다. 2023년 12월 29.9%에 달했던 영업이익률은 2025년 12월 18.9%로 11%p가량 조정받았다. 직전 연도에 집중되었던 스트레이 키즈의 대규모 돔 투어와 앨범 판매에 따른 역기저 효과, 글로벌 현지화 프로젝트(VCHA, NEXZ) 제작비 증가가 맞물린 결과다.
영업이익률은 2023-12 29.9%에서 2025-12 18.9%로 11%p 낮아졌다. — 수익성 체력의 재평가
수익성 지표는 일시적으로 주춤했으나 펀더멘털은 견고하다. 스트레이 키즈의 글로벌 구보 판매 호조로 음반 부문은 370억 원으로 성장세를 회복했고, 해외 스트리밍 확대에 힘입어 음원 매출은 전년 대비 71.6% 급증한 197억 원을 기록하며 글로벌 팬덤의 확고한 지불 용의를 확인시켜 주었다.
이익과 평가배수의 역설: 2분기 실적 조정에도 PER이 상승하는 배경
시장의 밸류에이션 흐름을 살펴보면 독특한 괴리 현상이 발견된다. 2025년 12월 4,519원이던 연간 EPS는 2026년 12월 3,396원으로 약 24.9% 감소할 것으로 추정된 반면, 주가수익비율(PER)은 8.75배에서 11.65배로 33.1% 상승하는 추세가 관측되었다.
일반적으로 기업의 순이익이 감소하면 시장 평가 배수(멀티플) 역시 함께 위축되기 마련이다. 실제로 2026년 2분기 연결 매출액은 1,831억 원, 영업이익은 310억 원으로 전년 동기 대비 각각 15.1%, 41.4% 줄어들며 시장 컨센서스를 밑돌았다.
그럼에도 멀티플이 방어되는 이유는 트와이스의 스타디움 월드투어 완판과 스트레이 키즈의 빌보드 200 정상 기록 등 메가 IP 파워가 건재하며, 일본 현지화 보이그룹 NEXZ와 중국·북미 신인 라인업이 차기 캐시카우로 안착할 것이라는 중장기 기대감이 하방을 지지하기 때문이다.
엔터 7개사 비교: PER 8.8배의 저평가 매력과 핵심 IP 공백 리스크
국내 주요 엔터테인먼트 상장사들과 비교해 보면 JYP Ent.의 상대적 저평가 매력은 매우 선명하게 드러난다.
동종기업 밸류에이션 비교
| 기업 | 시가총액(억원) | PER(배) | PBR(배) | ROE |
|---|---|---|---|---|
| 하이브 | 75,092 | - | 2.2 | - |
| 에스엠 | 18,362 | 14.0 | 1.8 | - |
| JYP Ent. | 14,053 | 8.8 | 2.1 | - |
| CJ CGV | 8,792 | - | 1.2 | - |
| 와이지엔터테인먼트 | 7,869 | 23.2 | 1.5 | - |
| CJ ENM | 7,270 | - | 0.2 | - |
| 스튜디오드래곤 | 6,357 | 20.3 | 0.8 | - |
출처: WiseReport 시세·컨센서스 (2026-09-09) · NPay 업종 비교 (2026-09-09)
최근 콘서트 중심 외형 성장을 이룬 에스엠(041510) 2분기 실적 분석과 비교했을 때도 JYP Ent.는 동종 업계 중앙값(20.3배)의 절반 수준인 PER 8.8배에 불과해 밸류에이션 안전마진이 가장 두텁다.
하지만 시장 분석 기관 18곳 중 17곳이 목표주가를 하향 조정한 배경에는 ‘스트레이 키즈의 순차적 군입대’라는 구조적 변수가 자리 잡고 있다. 전체 영업이익 기여도의 50% 이상을 차지하는 핵심 IP의 활동 공백 우려가 주가 상단을 강력히 제약하고 있는 셈이다.
52주 신저가 구간과 증권가 목표가 괴리율 68%의 진실
JYP Ent.의 주가는 지난 1년간 38,050원에서 88,500원 사이에서 움직였다. 2026년 9월 9일 기준 주가는 39,550원으로 52주 신저가 하위 3% 선에 머물러 있으며, 최고가 대비 55.3% 하락한 역사적 밸류에이션 바닥권에 위치한다.
주가는 52주 범위 38050~88500원의 하위 3% 구간에 있고 최고가 대비 55.3% 낮다. — 바닥을 가늠하는 시선
컨센서스 목표주가는 62,667원(현재가 대비 +58.5%, 3개 증권사 평균)이며, 매수 3건·중립 0건이다. — 시장이 보는 기대의 온도
국내 증권사 18곳의 평균 목표주가는 66,611원으로 현재 시세 대비 68.4%의 극심한 괴리율을 보인다. 군입대 리스크가 주가에 과도하게 선반영되어 있다는 평가와 함께, 신인 아티스트의 해외 정착 및 트와이스 유닛 활동이 가시화되는 시점이 주가 반등의 분기점이 될 것으로 전망된다.
어제 뭐 샀어?
MBN ‘전설의 사내’에서 2AM 이창민이 전해준 18년 보컬 내공과 JYP 연습생 시절의 땀방울을 보며, 반짝 유행을 넘어 시스템으로 시대를 돌파하는 K-POP 명가의 저력을 되새겼다.
2분기 영업이익률 둔화와 스트레이 키즈 군입대 우려로 주가가 52주 신저가인 3만 원대 후반까지 밀려났지만, 글로벌 음원 매출 71% 급증과 PER 8.8배라는 숫자는 악재가 이미 충분히 반영된 안전마진 구간임을 가리키고 있었다.
오늘 배정된 투자 예산 50,000원 안에서 JYP Ent. 보통주 1주(38,850원)를 직접 매수 체결하며, 위기 뒤에 찾아올 새로운 IP 사이클과 아티스트들의 성장을 가장 가까이에서 응원하기로 했다.
📱 오늘의 주문 내역 (Stock Purchase)
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- 종목명: JYP Ent. (035900)
- 체결 수량: 1주
- 체결 단가: 38,850원 (배정 예산: 50,000원)
- 투자 사유: 52주 신저가 밸류에이션 하단 및 글로벌 IP 음원 기초체력 신뢰
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JYP Ent. 1주 매수체결 알림
오늘은 JYP Ent.(035900) 1주를 매수하며 아티스트들의 새로운 도전에 동행하기로 했다.
