거대한 메가 이벤트와 인프라, 도시의 운명을 바꾸다
올림픽이나 엑스포 같은 초대형 국제 메가 이벤트가 개최될 때마다, 전 세계의 시선은 새로운 랜드마크 경기장과 도시를 잇는 거대한 교통망, 그리고 이를 가동하는 에너지 인프라의 웅장함에 집중됩니다.
한 국가가 글로벌 무대에서 도약하기 위해 가장 먼저 선행되어야 하는 것은 언제나 단단하고 신뢰할 수 있는 ‘기간 인프라의 구축’이었습니다. 도로와 교량, 항만과 발전소가 완벽하게 갖춰지지 않고서는 어떠한 문화적·경제적 번영도 지속될 수 없기 때문입니다.
그리고 오늘날, 인공지능(AI)과 첨단 제조업이 주도하는 새로운 산업 혁명 속에서 전 세계 각국이 가장 절박하게 확충하고 있는 인프라의 핵심은 바로 ‘중단 없는 대규모 무탄소 전력망’입니다.
AI 전력난이 촉발한 ‘원전 르네상스’, 글로벌 전력망의 귀환
생성형 AI와 고성능 데이터센터가 전 세계적으로 폭증하면서, 빅테크와 각국 정부는 전례 없는 ‘전력 병목’에 직면했습니다. 태양광과 풍력 같은 신재생에너지만으로는 24시간 중단 없이 가동되어야 하는 초대형 데이터센터의 막대한 기저 전력을 감당하기 어렵기 때문입니다.
이로 인해 탄소를 배출하지 않으면서도 대규모의 안정적인 전력을 공급할 수 있는 원자력 발전(Nuclear Power)이 글로벌 에너지 안보의 최우선 해법으로 급부상했습니다. 유럽과 중동, 미국을 중심으로 신규 대형 원전 건설과 노후 원전 수명 연장 프로젝트가 동시다발적으로 추진되는 ‘글로벌 원전 르네상스’가 본격화되고 있습니다.
해외건설협회 해외건설종합정보서비스에 따르면, 글로벌 원전 및 에너지 플랜트 시장에서 ‘정해진 예산과 공기(On-Time, On-Budget)‘를 엄격히 준수하며 완공할 수 있는 실트랙레코드를 보유한 국가는 한국이 거의 유일합니다.
UAE 바라카에서 입증된 시공 역량: 현대건설의 원전 트랙레코드
원자력 발전소 건설은 수만 가지의 안전 규제와 고난도 콘크리트 타설, 내진 설계가 요구되는 토목·건축 공학의 정점입니다. 프랑스 EDF나 미국 웨스팅하우스조차 공기 지연과 공사비 급증으로 어려움을 겪는 동안, 한국은 UAE 바라카(Barakah) 원전 4개 호기를 성공적으로 완공하며 전 세계를 놀라게 했습니다.
그 시공의 핵심 주역이 바로 현대건설(000720)입니다. 1978년 고리 1호기를 시작으로 국내 가동 원전의 대다수를 직접 건설해 온 현대건설은, 대형 상용 원전 시공에서 세계 최고 수준의 공기 단축 기술과 안전 관리 시스템을 보유하고 있습니다.
유럽 대형 원전 수주를 통해 글로벌 에너지 인프라 영토를 확장하는 현대건설
체코 두코바니와 불가리아 코즐로두이: 유럽 시장을 뚫다
현대건설의 해외 원전 파이프라인은 중동을 넘어 유럽 대륙으로 빠르게 확장되고 있습니다.
- 체코 두코바니 신규 원전: 한국수력원자력, 두산에너빌리티와 함께 ‘팀 코리아’의 핵심 시공 주관사로서 수조 원대 규모의 체코 신규 원전 사업 우선협상대상자로 선정되며 유럽 원전 시장의 물꼬를 텄습니다.
- 불가리아 코즐로두이(Kozloduy) 원전: 미국 웨스팅하우스(Westinghouse)와 협력하여 AP1000 노형 건설 프로젝트의 단독 EPC(설계·조달·시공) 우선협상대상자로 선정되었습니다.
이는 한미 원전 동맹을 바탕으로 동유럽 원전 시장을 선점하는 쾌거이자, 향후 폴란드, 루마니아 등 후속 유럽 원전 수주전에서도 절대적인 교두보 역할을 하게 됩니다.
사우디 아람코가 발주한 초대형 석유화학 플랜트 아미랄 프로젝트 시공 현장
90조 원의 수주잔고와 2026년 실적 턴어라운드
금융감독원 전자공시시스템(DART) 현대건설 반기보고서에 따르면, 회사는 연결 기준 상반기 매출액 약 17조 원을 달성하며 풍부한 일감을 바탕으로 외형 성장을 지속하고 있습니다.
총 수주잔고는 90조 원 이상에 달하며, 이는 향후 3~4년 치 이상의 안정적인 매출 기반입니다.
특히 2023~2024년 국내 주택 경기 둔화와 원자재 가격 급등으로 마진 압박을 받았던 주택 부문의 원가율이 점진적으로 정상화되는 가운데, 사우디 아미랄 플랜트와 네옴(NEOM) 터널, 유럽 원전 등 해외 고수익 프로젝트의 매출 인식이 본격화되면서 영업이익 체질 개선이 가시화되고 있습니다.
주요 증권사 리포트 핵심 진단 및 목표주가
국내 주요 증권사들은 현대건설을 단순 건설사를 넘어 ‘글로벌 원전 EPC 및 에너지 인프라 디벨로퍼’로 재평가하며 다음과 같은 목표주가를 제시하고 있습니다:
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 (원) | 핵심 분석 요약 |
|---|---|---|---|
| 한화투자증권 | BUY | 200,000 | 체코 두코바니 및 불가리아 코즐로두이 원전 본계약 가시화 |
| 교보증권 | BUY | 180,000 | 미국 팰리세이즈 SMR(홀텍) 착공 및 글로벌 에너지 EPC 리레이팅 |
| KB증권 | BUY | 170,000 | 90조 원 수주잔고 바탕의 실적 안정성과 국내 주택 원가율 정상화 |
현대건설(000720.KS) 월봉 종가 추이 · 출처: KRX 한국거래소 · 2026-08-26 기준
원전·건설주 투자자가 점검해야 할 3대 체크포인트
- 유럽 원전(체코/불가리아) 최종 본계약 체결 및 착공: 우선협상대상자 선정 이후 실제 금융 조달과 본계약 서명으로 이어지는 일정 확인.
- 국내 주택 부문 원가율의 90% 초반대 안정화: 고원가 현장의 준공 완료에 따른 국내 마진 회복 추이.
- SMR(소형 모듈 원자로) 상용화 진척도: 미국 홀텍(Holtec)과의 협력을 통한 글로벌 SMR 최초 착공 및 파이프라인 확장.
국가의 위상을 드높이는 글로벌 대형 인프라의 여정은 전 세계의 전력난을 해결하는 원자력 발전소 시공 현장에 닿아 있었습니다. UAE 바라카에서 체코와 불가리아로 이어지는 독보적인 원전 트랙레코드와 90조 원에 달하는 탄탄한 수주잔고에 주목했습니다. 글로벌 에너지 르네상스를 이끄는 K-원전의 구조적 성장을 확신하며, 어제 나는 현대건설(000720) 주식을 매수했습니다.
